第四百九十八章（市场变化）

    第四百九十八章市场变化

    自从俄罗斯政府断绝国际资本对俄罗斯实体经济的侵蚀之后，导致了国际资本对俄罗斯的实体经济收购骤然降温，就连一直在俄罗斯实体大大出手的瑞祥控股，也在第一时间收缩了防线。

    然而就在俄罗斯国家杜马通过关于该公司股票处置法，规定外资拥有公司的股票份额不得过25，接下来几天时间里，市场对这个政策的反应却大大的出乎俄罗斯政府的预料。

    虽然俄罗斯政府没有解决已完成实体经济收购的瑞祥控股，以及其它国际财团，不过俄罗斯政府这项法案，还是引来了很多国际实体经济投资者的不安。

    引起这场风波的始作俑者俄罗斯统一电力系统股份公司，在接下来的一个星期中，股价大幅的下挫近半，就已经可以从其中看出端倪，这一切还仅仅只是一个开始。

    对于新出台的法案，引起外资对俄政府的不信任，纷纷抛售股票，不只是俄罗斯统一电力系统股份公司，别的股票也跟着下跌254o。

    受此影响，国债价格急剧下.滑，收益率被迫由5o上升至8o，这更加重了政府还债的负担。美元兑卢布的汇率上升到1比85，过俄央行规定的最高限额83.5。

    这次私有化政策变动已影响后.续私有化的推行，最明显的例子是俄罗斯石油公司拟出售75股份而无人问津，当然，这也与世界石油市场价格暴跌人们不看好石油生产有关。

    对于俄罗斯石油公司的股权.转让，就连一向最为看好石油行业的瑞祥控股，也没有收购，所有的市场cao作者就像达成了契机一样，对于俄罗斯实体经济对然冷漠以对。

    正所谓聪明反被聪明误，俄罗斯政府没有想到，原.本以为堵住实体经济流失的源头，俄罗斯的经济就会逐渐转好，可是恰恰就是这一做法，反倒遭到了国际资本cao作者的共同抵制，一时之间俄罗斯政府突然把自己的位置，摆在了进退两难的尴尬局面。

    看到市场彻底进入动乱形势，为了挽救危局，俄罗.斯政府推出稳定金融的经济纲领，但市场投资者根本就不领情，对其能否产生预期效果，大多数人都信心不足。

    因社会经济形势已相当严峻，政府的增收节支.措施难以立竿见影，反映在债券上外资不愿购买俄有价证券，相反还抛售手中的证券。

    时间进入8月份，.世界证券市场上，原苏联欠外国商业银行的旧债券的价格跌至面值的36，俄新行的欧洲债券只值一半，这直接的导致了俄罗斯债券市场的土崩瓦解。

    俄国内证券市场的短期国债券收益率激增至1oo。俄政府为增强投资者信心，马上对隔夜债券进行清偿，俄财政部虽然动用了外汇储备，不过回收到债券资金的债民，不但未购新债券，还将大部分清偿款用于购进美元，其余则或撤出市场，或留在手中以待时机。

    第二天国际大炒家索罗斯在报刊上公然敦促俄政府卢布贬值1525，这一记重磅炸弹直接的轰在了俄罗斯政府的胸口，当天，俄国际文传电讯社计算的1oo种工业股票价格指数从1642点暴跌到1235点，和指数和年初的4648点相比，跌幅已近7o。

    若干外资银行预期卢布贬值，纷纷要求俄央行提前还贷。在这期间美国的标准蒲耳氏计算机统计服务公司和穆迪氏投资服务公司都宣布降低对俄外债以及俄主要银行和大工业集团的信誉评估等级。

    原本和瑞祥空股交易获得大额美金的俄罗斯政府，这时才现，国际游资已经对俄罗斯的资本市场展开了全面的吞并，索罗斯等人不但大幅的做空俄罗斯的股市以及汇市，还利用俄罗斯对外的债务大做文章，再加上经济持续恶化，俄罗斯自身根本就没有任何的造血能力，利空消息一个接着一个的引爆，俄罗斯政府紧紧维持不到一个星期的主导形势，已经彻底的一去不复返，被国际游资一举击溃。

    7月份俄罗斯全国的税收只征收到12o亿卢布，而执行预算每月不少于2oo亿卢布，缺口很大。在这些内外压力下，政府惊慌失措，不知如何应对，眼看国债券又将6续到期，年底前政府需偿还内外债还有46o亿美元，而当时外汇储备仅为5oo亿美元，只能勉强还债。

    如果把所剩无几的资金用于还债，就更难以干预外汇市场，对此，俄罗斯政府在此内外交困形势下，贸然决定，于8月17日推出了三项强硬的应急措施，即：第一项，扩大卢布汇率浮动区间，调低卢布汇率的上限到95∶1。这实际上是将卢布兑美元的汇率由85贬至95，在卢布以前就大幅贬值的基础之上，再次的做出贬值。

    对于俄罗斯政府在外汇市场的放弃，使得市场仅剩的死多头，也因此产生了悲观的预期，认为以后卢布汇率还会大跌，纷纷还是兑换美元出场，1o天内，卢布应声跌破1oo大关，跌到1o3比1，至此，将稳定了3年多的卢布汇率一下被冲垮了。

    这其中固然有国际游资冲击俄罗斯汇市的原因，不过俄罗斯政府的决策失误，也是造成了这种不可挽回局面的必然因素。

    瑞祥控股自从进入俄罗斯之后，有心人算到，瑞祥控股直接在和俄罗斯政府对国有资产的交易达到了近4ooo亿美元，就算是俄罗斯金融危机的今天，这个数字也是震撼人心的。

    不过好钱得不到好用，就是这么庞大的一笔资金，被俄罗斯政府投入到资本市场，不但没有挽救经济的危局，还被市场蒸了非常大的一部分，一些国际金融专家纷纷指出，如果这笔钱有瑞祥控股直接cao作的话，事情也许不会变成现在这个局面。

    然而，现在说这些一切都已经晚了，近5ooo亿美元的资金投入，被吃掉的吃掉，被套的套，被蒸的蒸，所留给俄罗斯政府的有生力量现在少的可怜，从悲观的角度来看，央行已经彻底的失去了左右经济的能力

    在俄罗斯政府截流实体经济短短不到一个月的时间里，俄罗斯政府就吞下了自己酿造的苦果，虽然已经预计到自从实体经济被叫停之后，资本市场风暴会更加的大，不过就算是有所防备，可是面临国际游资一浪接着一浪，狂猛攻击的时候，俄罗斯政府还是没有顶住，成为了资本市场上，第一个丧失战斗能力的大型势力。

    在扩大卢布汇率浮动区间之后，虽然市场的反应糟糕透顶，不过俄罗斯政府没有有就此放手，接下来的另外两项货币政策也紧随而出。

    第二项延期9o天偿还到期的外债，共计第三项转换内债偿还期，将1999年12月31日前到期的价值达2oo亿美元的国债转换成345年期限的中期国债，在转换结束前，国债市场暂停交易。

    这三项措施一公布，立即引起舆论大哗，股票大跌而停摆，卢布汇率猛跌，后来，央行干脆宣布任由卢布自由浮动，老百姓挤提卢布以兑进美元，或者抢购消费品，卢布汇率失守，股市更是一泻千里。

    到8月28日，俄国际文传电讯社综合指数所包括的1oo种股票的市值已跌至159.2亿美元，比年初的1o33.56亿美元，下跌85，后来干脆停业，变成一文不值。

    股市和债市的关停，令很多国际资本纷纷的谴责俄罗斯政府的不负责任，虽然股市以及债市的突然关停，让俄罗斯政府以及很多俄罗斯投资者受到很大的损失，不过国际游资也好不到哪里去。

    两个资本市场重要通道的关停，把国际游资的资金也锁定在了里面，不过国际游资这时在真正的感觉到了俄罗斯金融市场的风险。

    抱着同归于尽的心态，央行终于对国际游资进行了重创，有很多没有及时在两个市场出逃的国际游资此时是叫天天不应叫地地不灵。

    大多数国际游资的是进行着立体的投机，拆解以及贷款的比重占到了单个投资机构资金总量的85，央行拼着自毁封停两大股债两大市场，导致了很多国际游资大幅受创，对于这种没有限期的封停市场，有很多家国际游资都被搞的破了产，大多数的钱都被他们压在俄罗斯的股市和债市之中，现在两大市场封停，资金根本就抽调不会来，单单是短期的债务，就已经让不少国际游资无力承担。

    在这个过程中，瑞祥控股一直冷眼旁观着俄罗斯金融市场上所生的一切，没有任何的出手，外界纷纷猜测，俄罗斯政府限定实体经济的收购，导致了瑞祥控股与俄罗斯政府的关系彻底的决裂，对此，瑞祥控股和俄罗斯政府没有表任何的说法。

    在这金融动荡的3个月时间里，瑞祥控股旗下的各大集团公司马不停蹄的开始了对收购到的俄罗斯实体资产进行整合，所有在俄罗斯收购到的石油以及矿产公司，非但没有因为瑞祥控股旗下集团的收购而陷入停产，反而马不停蹄的开始扩大着产能输出，从瑞祥能源参股的世界各大石油集团，纷纷参与瑞祥能源在俄罗斯油田的技术建设，就可以看出一切。

    在整个俄罗斯金融危机的过程中，不少世界经济界的财经专家指出，如果说俄罗斯金融危机有最终的赢家的话，那一定是一直致力于俄罗斯实体经济收购的瑞祥控股，在整个的金融危机过程中，瑞祥控股仿佛就像未卜先知一样，避开了俄罗斯经济一个又一个的风险，整个金融危机非但没有给瑞祥控股收购到的俄罗斯资产，造成重创，反而加快了瑞祥控股的实体经济展，让瑞祥控股一举完成转型，从投资公司一举成为笑傲全球的实体经济体。

    尽管俄罗斯的经济对瑞祥控股收购到的资产产生了一些影响，不过瑞祥控股在收购实体资产这个过程中，还是占尽了便宜，利用卢布的贬值，瑞祥控股将其持有的美元挥到了最大的价值，不少人认为，如果俄罗斯经济已经缓解，瑞祥控股光是在俄罗斯实体经济增值这一块，就将达到一个天文数字。

    国际游资虽然在俄罗斯金融市场，占据攻防的地位，不过还是不可避免的遭到了重创，连续的突事件，让国际游资与西方财团遇到了根本就不曾想到的麻烦。

    先是西方财团在俄罗斯私有银行资本运作的失利，再到国际游资在俄罗斯股债两市的损失，这让西方资金的形势艰难了许多，拒不完全统计，仅仅两项重大损失，就到时了西方资金在俄罗斯市场凭空蒸掉16oo亿美元。

    这时国际游资在感受到，虽然俄罗斯政府已经失去了在资本市场和自己抗衡的能力，不过拼死一击，一样有着无与伦比的威力，不过明白这一点的国际游资，时间来的稍微晚了一点。

    俄罗斯这次金融大风波带来的后果十分严重。不仅使本国已是困难重重的经济雪上加霜，还震撼了全球金融市场。

    先，国内居民存款损失一半，进口商品价格上涨23倍，国产品也连带成倍上涨，9月份，消费物价上升4o，达到了俄罗斯经济转型以来的最高。

    居民实际工资收入下降25，近23的居民处于贫困线以下，整个经济增大降1o，工业5.2，农业1o，外贸16.1。

    随着物价的上涨蔓延到俄罗斯的全境，瑞祥控股终于再次的出手，为了稳定住俄罗斯的物价，瑞祥控股大幅的利用现有的经贸关系，从边境口岸，对俄罗斯输送大量廉价的商品，保证低廉的价格对俄罗斯全境经济日常生活用品的供应。

    就在一些西方的大型财团纷纷对瑞祥控股的举动抱有质疑的时候，瑞祥控股却成功的利用媒体，将自己的声望在俄罗斯民众之间提到最高。

    在王瑞看来，虽然这么做挣不到什么钱，甚至还会导致一些亏损，不过潜在的好处却多的数不过来，瑞祥控股一旦成功的融入到俄罗斯这个国家的整体之中，对瑞祥控股在俄罗斯的资产，以及声誉会更加的有帮助。

    原本瑞祥控股在俄罗斯收购到的资产，就是通过正常交易所得，现在再加上瑞祥控股在俄罗斯这块土地上的名声彻底改善，使得瑞祥控股成功的将资本侵略者的面目深埋在地下，利用表面上最大公益势力的名声，形成对俄罗斯政民两界的层层交集，这导致了瑞祥控股，在俄罗斯的利益关系变得更加的错综复杂，盘根错节。

    相信在这个时候，以及往后相当长的一段时间，瑞祥控股在俄罗斯资本市场巨头地位更加的不可动摇，应了一句老话，打碎骨头连着筋。

    这种关系网以及在民众之中积累的声望，足以给瑞祥控股在俄罗斯的资产，提供坚固的保护。

    和瑞祥控股不同的是，经过了私有银行股债三处碰壁的西方资本并没有放弃对俄罗斯经济的冲击，反而cao作的更加凶猛，近乎是对俄罗斯的货币市场倾巢而出。

    虽然股市债市可以封停，不过货币市场是决定不会关闭的，如果一个国际的国币市场封停，也就意味着这个国家已经彻底的陷入了崩溃，正是看中了这一点的国际游资在货币市场狂放的进攻，摆开了迎击一切敌人决战的架势，是要在最关键的一项上获得大幅的胜利，以抵偿以往的一些损失，面对如此危急的情况，俄罗斯央行保持了沉默。

    就在大多数人认为瑞祥控股也无力在俄罗斯货币市场和国际游资对抗的时候，国际资本市场正悄然生这变化。

    瑞祥控股在俄罗斯实体经济上的投资时所有人都看得到了，面对大量挥洒出去的资金，所有人都相信，就算是瑞祥控股尽管力量在雄厚，短期内也已经到达一个极限了，从瑞祥控股自打俄罗斯金融危机一开始，就放弃俄罗斯的资本市场的做法就可以看出来，瑞祥控股明显不太具备两线作战的能力，实体资产短期内变现成流动资产这一块上，瑞祥控股可转圜的余地不是很大。

    就在大多数人认为瑞祥控股也黔驴技穷的时候，国际资本市场的石油价格却一改往日的疲势，开始止跌回升。

    刚开始人们没有对石油价格的上涨太过在意，不过随着国际恐怖组织在海湾一带的猖獗，以及美国的政府的战争言论，国际油价就像是找到了一个契机一样，在短短的一个星期中，就从最低的每桶21美元，劲升到每桶27美元。