第十四章 进攻泰铢（二）

    ..不得不说的是，在伦敦国际金融期货期权交易所和芝加哥商业交易所国际货币市场中关于泰铢合约的交易量并不大，甚至两家连同标的金额在内加在一起也比不过亚洲市场的份额。这固然有欧美的投资者对新兴市场兴趣不大的原因，但也是因为私mex在亚洲货币市场的影响力巨大。

    不过现在情形有些不同，尽管在欧美市场的交易数量仍然没赶得上私mex，但是如果在伦敦和芝加哥，泰铢报出低价，而新加坡市场出现不同的价格的话，那么套利者就有迹可循，在相互间市场上套利，最终还会将价格拉到同一水平线。

    更为重要的是，现在在市场上抛售泰铢的主要是国际资本，即这些人在一定程度上掌控了泰铢的走势。因此即便是新加坡市场在泰铢的交易量上远其他两地，但市场普遍的观点是，伦敦和芝加哥的即时报价才能反应泰铢的真实走势。

    掌握了现汇市场，进而加强了在期货市场的话语权。

    现在市场都想知道，那些借了很多泰铢的国际资本到底将以一个什么价位来打垮波t，这个价位将第一时间出现在欧美的期货市场。

    不过这一天注定要让他们失望，双方只是稍微一接触，就偃旗息鼓了。由于泰国政府表了看似强硬的声明，以及波t进场干预，做空的人并没有能够进一步打压泰铢的币值，只能在获取部分的盈利后平掉仓位。

    见成交量又趋向于平稳，钟石就回家了。他所建立的泰铢远期头寸平均的价位是在25.5o泰铢兑换1美元的水平，目前还处于一个盈利的状况。而且他只有一亿多美元是在交易所的合约，其余的都是外汇商套期保值的场外远期的对手盘，时间基本在一年左右，现阶段没有头寸问题。

    ……

    两天后，5月14日。周一白天交易时间，国际资本正式开始从期货和现汇两个市场猛烈冲击泰铢市场。

    虽然泰国总理出来讲话，但是这种讲话对于国际资本来说根本影响不了什么。在一个自由市场经济的体系中，政府的作用已经被弱化到一个微乎其微的地步。虽然泰国政府在经济体系中仍然扮演着重要的角色，但由于泰国对外来资本开放，因此他们的影响力只能局限于本地的机构。

    市场出现了一个传言，一个让投资者非常恐慌的流言，即泰国政府正在考虑扩大泰铢浮动的范围，将从目前的4%扩大到1o%。

    对于这一招，在几次货币危机当中几个主角国家都曾经试过。英国试过。结果英镑被迫脱离欧洲汇率体系。法国曾经试过。虽然没有逼得法郎贬值。但那时整个欧洲汇率体系相互间货币扩大波动范围，相当于整个汇率体系名存实亡。墨西哥金融危机的时候，墨西哥这么干过，结果使得墨西哥外汇储备飞快耗光。短短两天就被迫宣布贬值。

    也就是说，到目前为止，使用这一招来抵抗外汇冲击的国家都宣告失败了，无一例外。

    现在在这个敏感的时间点，市场上冒出这样的传闻，对目前已经岌岌可危的泰铢无疑是一个沉重的打击x一开盘，泰铢币值就急转直下，转瞬间就突破了波t规定的界限，下跌到26.o4泰铢兑换1美元的水平。

    界限一旦打破。更是加剧了市场的恐慌，一时间市场上的抛盘汹涌而来，泰铢的币值一个单位接着一个单位地下跌。而看多的一方则惊讶地现，波t并没有如他们预期的那样进场干预。

    此时泰国银行在干什么？他们正在全力应付来自现汇市场上的压力。当曼谷的银行营业时间刚到的时候，就有无数的电话从世界各地打了过来。要以波t规定的下限卖出泰铢。

    此时的外汇市场已经毫无理性可言，因为这个消息言之凿凿，由不得别人不信。此时要是还不以最低的26泰铢兑换1美元的水平卖出的话，等到浮动范围扩大后，就卖不出这个价格了。

    根本没有人去想这个消息是流言的可能性，因为最近几个月来，关于泰铢的负面消息满天飞，而且对冲基金的大人物接二连三地拜访曼谷，给了持有泰铢的投资者很大的压力。再加上泰国政府模棱两可的表态，更是加剧了这种恐慌心理。

    作为交易对手的泰国银行系统，自然也不愿意以这个价格来卖出美元，尽管他们没有得到泰铢会扩大浮动范围的消息，但是出于安全的考虑，他们开始向波t求援。

    “终于来了吗？”钟石在办公室内，看着屏幕上变动的数字，自言自语地说道。

    当流言的消息出现在市场上的时候，钟石就意识到国际游资终于开始出招了，这是他们大举向泰铢进攻的一个信号。果不其然x的泰铢合约一开盘，就承受了巨大的抛售压力，多头一方几乎毫无还手之力，只能一味地任凭泰铢跌出泰国银行规定的范围之外。

    “我们是不是也要加入到卖空的大军当中？”安德鲁不失时机地说道。尽管在私mex有着近万手的头寸，但显然天域基金的人并不满足。

    钟石点了点头，示意他们可以跟随做空的人一起，但随即又加了一句“适可而止”。此时由于泰国政府三番两次地出面力挺泰铢，再加上从美国方面传来的消息，使得整个天域基金的经理们都将注意力放在了泰铢上面。

    这就是顶级掠食者的敏锐嗅觉，普通的投资者根本意识不到生了什么。在美国，保罗都铎琼斯的基金、罗伯特朱利安的老虎基金也纷纷跟随着量子基金建立了巨大的头寸。

    现汇市场出现大量的抛盘，同时在期货市场上出现汇率水平接连下跌的情况，已经说不上是谁影响谁，几乎所有人都意识到这是继二月份的抛售外，国际资本对泰铢的第二次攻击。

    泰国银行已经顾不上期货市场的异常，只能集中力量来应付来自现汇市场卖出的巨大压力。在泰国银行的交易室内，此起彼伏的电话声从来没有间断过，一直都是来自各个银行卖出泰铢的报价，泰国银行必须要把泰铢控制在规定的范围内。

    与此同时，求援的电话从泰国银行总部分别打向了新加坡、香港、菲律宾等地，按照事先商量好的协议，这些地区的银行开始逐步在现汇市场上买进泰铢。

    同时泰国银行向各大商业银行以及媒体打来电话，宣称根本没有扩大泰铢波动范围的计划，同时重申了一遍稳定泰铢不贬值的声明。但此时期货市场的价格已经突破了泰国银行规定的范围，使得现汇市场的卖价也突破了26泰铢这个范围。

    当现汇市场上出现低于26泰铢兑换1美元的报价后，波t立刻跟进，用26泰铢的价格将他吃下去。其实不用他们出手，只要出现这种报价，商业银行也会自动地将他们吃下去，因为看到泰国银行表态，他们自己的交易部也不用担心泰铢贬值的问题，只需要最后将泰铢卖给泰国银行就可以。

    中午时分，终于在各方强势的干预下，现汇市场的压力减轻不少后，波t高层才有心思关注一下期货市场上干预的情况，不过当他们的高层听到即时的报价后，差点晕了过去。他们在现汇市场上努力把持26泰铢兑换1美元的最低界限的时候，期货市场上已经被空头打得落花流水，最低甚至跌到26.94泰铢兑换1美元的水平，这个价位比现在现汇市场低了3.61%。

    深感紧迫的波t官员赶紧命令交易员们拉高泰铢合约的成交价格，即便是他们在现汇市场上稳定住了币值，也要顶住来自期货市场的压力。因为如果两者不同步的话，那么期货的投资者就会选择到期交割，然后以现汇的价格抛售赚取差价，这样依然对泰铢形成贬值的压力。

    交易员们岂能不知道这个道理，但是经历了一上午苦战的他们只能相互苦笑，然后努力地在私mex市场上进行拉升，几乎是一个单位一个单位地拉升泰铢的汇率价格，最终在新加坡收盘的时间，他们总算是勉强将泰铢的汇率价格拉升在26.41兑换1美元的地步。再高就根本无能为力了。这还不算完，紧接着他们还要在伦敦市场、芝加哥市场上分别维护泰铢的汇率。

    在现汇市场，仅仅是这一天，光是泰国银行卖出的美元就高达5o亿美元之多。几乎每个交易员都接到几十通卖出泰铢的电话，都是从各个商业银行打过来的。也幸亏泰国银行不遗余力地维护泰铢的币值，才使得在银行间的即时报价没有跌破他们规定的范围，否则就和货币期货市场一样开始崩溃了。

    期货市场上，这一天按照标的金额来看，足足又多了过十亿美元的做空者，这还是只是在私mex市场上。交易员们知道，在接下来的伦敦和芝加哥市场，还会有为数不少的做空者挤进来。

    现在虽然在现汇市场上短暂地维持住了汇率，但明天一开盘，国际资本势必还会再来攻击，如此三番五次，即便是波t有再多的外汇储备，也会被迅地消耗一空。因此，波t的反击很快就会到来。